何谓不可赎回可转换无担保债券股（ICULS或Irredeemable Convertible Unsecured Loan Stock）?

不可赎回可转换无担保债券股是一种债券，一般上它附有偏低的年利息，并没有担保（没有任何抵押品或银行担保为后盾），而且不能在到期时以现金赎回。不过，它允许持有人以一个预先制定的转换价格，在它届满前转换成有关公司的新股。转换方式可能是纯粹用债券股转换成新股，或是债券股加现金来换新股。

举例说，A公司有一项年利率2％的不可赎回可转换无担保债券股，将在2002年12月31日到期，转换每一股新股的价格为1零吉。持有人可以以面值1的零吉的债券股或80仙的债券股，加上现金20仙，来转换成1股新股。
那麽，一名拥有1千单位面值债券股的投资者，在有关债券股于2002年12月31日届满之前，他拥有两个选择。
选择1： 转换成1千股A公司的新股。
选择2：
以1千零吉总面值的债券股加上现金250零吉，转换成1千250股新股（1千零吉面值债券股除以每单位面值80仙的债券股）。